Nyheter

Goldman advarer: Dette kan gi nye prissjokk

Ifølge Goldman Sachs kan land og myndigheter gjøre råvarer til rene minefelt og gi nye prissjokk.

Hamstring fører til at råvarer som gull trekkes ut av markedet, gir prispress og risiko for større svingninger.
Stein Ove Haugen Stein Ove Haugen Stein Ove Haugen Finansavisen
Publisert Sist oppdatert

Gullprisen har skutt i været de siste par årene, men oppgangen er bare et uttrykk for en bredere dreining i råvaremarkedene, ifølge Goldman Sachs. 

I et notat omtalt av Business Insider skriver analytikerne at land og myndigheter i økende grad behandler flere råvarer som en form for «forsikring» i møte med geopolitisk og finansiell risiko.

«Etter hvert som en slik risikostyringspolitikk har fått fotfeste, ser enkelte råvaremarkeder ut til å gå, i hvert fall midlertidig, fra én global balanse til mer regionalt segmenterte systemer, noe som øker risikoen for høyere volatilitet», skriver Goldman og legger til at det kan gjøre råvarer til rene minefelt.

Reguleringer og hamstring

Årsaken til dette skiftet er ifølge banken de siste årenes tilbudssjokk. Etter forsyningskjedeproblemene i 2020, og prissjokk på mat- og energi i 2022, har politikere prioritert å sikre tilgang til kritiske industrimetaller og råvarer. Verktøykassen har inkludert toll, eksportrestriksjoner, støtte til innenlandsk produksjon og oppbygging av statlige lagre.

Banken peker også på kobber som eksempel på hvordan dette kan slå ut. Til tross for forventninger om globalt overskudd i 2025, steg prisene da amerikansk hamstring trakk metall ut av markedet. Det gjorde markedene utenfor USA, der globale referansepriser i stor grad settes, strammere. 

Fra begynnelsen av 2025 til slutten av januar 2026 steg da også kobberprisen med over 56 prosent.

Les også: Dette kan få ekstreme konsekvenser for vår digitale hverdag

Prispress og tilbud

For de fleste råvarer kan høyere priser utløse mer produksjon og dempe topper. Samtidig kan politikk for å sikre tilbudet gi overproduksjon, presse prisene ned, skyve ut mindre aktører og gjøre tilbudet mer konsentrert, noe som igjen øker risikoen for brå prissvingninger.

Gull skiller seg imidlertid ut. Goldman viser til at nesten alt gull som er utvunnet fortsatt finnes over bakken, og årlig tilbud er relativt stabilt og tregt å endre. Dermed kan risikodrevet etterspørsel løfte prisen lenger.

Gullprisen var opp til 5.205 dollar på det høyeste torsdag. Så langt i år er oppgangen på knappe 20 prosent, mens oppgangen det siste året er på 77 prosent. 

Kobberprisen er i samme tidsrom opp henholdsvis 5,3 og 40 prosent.

Les også: Dette kan Norge tjene grovt på

gull gullpris finansavisen