Stater og selskaper har aldri hatt mer gjeld

Staters og selskapers samlede gjeld har vokst til historiske nivåer. Nå advarer OECD om at høyere renter og kortere løpetider kan gjøre verdensøkonomien mer sårbar.

Stor blå euroskulptur med gule stjerner foran glassdekkede høyhus i Frankfurt
OECD advarer mot sårbarhet ved høyere renter og mer kortsiktig lån.
Herman Arneberg Johnsen
Herman Arneberg Johnsen Journalist
Publisert Sist oppdatert

Verdens stater og selskaper låner mer enn noen gang. OECD advarer nå om at høyere renter og mer kortsiktig gjeld kan gjøre økonomien mer sårbar.

Verdens samlede obligasjonsgjeld for stater og selskaper er nå på svimlende 109 billioner dollar, ifølge OECD. Samtidig venter organisasjonen at myndigheter og selskaper vil låne 29 billioner dollar i 2026. Det er 17 prosent mer enn i 2024.

Les også: Kan bli løsningen på verdens energikrise

FAKTA: De fattigste landene er mest utsatt

  • I lavinntektsland vil over halvparten av obligasjonene forfalle innen 2028
    • OECD peker på dette som særlig høy refinansieringsrisiko
    • 29 prosent forfaller allerede innen utgangen av 2026

Tar opp lån for å betale gammel gjeld

Bak de store tallene ligger en enkel forklaring: En stor del av låneopptakene går ikke til nye prosjekter, men til å betale gammel gjeld som forfaller.

I OECD-landene var refinansieringsbehovet på rundt 13,5 billioner dollar i 2025, nær åtte av ti dollar som ble lånt inn. Det ventes å stige videre i 2026.

AI driver ny gjeldsbølge

Et av de mest oppsiktsvekkende funnene i rapporten er hvor mye kunstig intelligens nå påvirker gjeldsmarkedene. 

I 2025 hentet ni store teknologiselskaper, de såkalte «hyperscalers», inn 122 milliarder dollar i obligasjonsmarkedet. Det tilsvarte nesten halvparten av all obligasjonsutstedelse fra teknologiselskaper globalt.

De samme selskapene har varslet investeringer på 4,1 billioner dollar fra 2026 til 2030. OECD mener det kan gjøre techgigantene til enda større aktører i gjeldsmarkedene i årene som kommer.

Høyere renter gir mer risiko

OECD peker også på at det er blitt dyrere å låne over lang tid. 30-årige statsrenter steg i 2025 til en median på 4,1 prosent. For å holde kostnadene nede velger mange land og selskaper derfor å låne på kortere nedbetalingstider.

Det kan være billigere her og nå, men øker risikoen for at gjelden må refinansieres raskere. OECD skriver at andelen utstedelser med nedbetalingstid over ti år nå er på sitt laveste nivå siden 2009 for stater, og på rekordlavt nivå for selskaper.

Advarer mot falsk trygghet

Samtidig advarer OECD mot å tolke de rolige gjeldsmarkedene som et tegn på at alt er under kontroll. Kredittpåslagene i selskapsmarkedet er historisk lave, men OECD mener det ikke først og fremst skyldes bedre kredittkvalitet. 

Mer likviditet og større vilje til å ta risiko blant investorer er viktigere forklaringer, heter det i rapporten.

renter oecd obligasjonsmarkedet kunstig intelligens ki gjeld økonomi