Sjeføkonom: Norges Bank tvinges snart til å handle

Torsdag legger Norges Bank fram årets siste rentebeslutning. Ekspertene venter at styringsrenta blir stående på fire prosent.

Det er likevel ventet flere kutt i løpet av 2026. Spørsmålet er bare om når, og hvor mange.

Sjeføkonom spår fire kutt

Sentralbanken anslår at vi framover kan vente ett kutt i året de neste tre årene, og at det første kuttet kommer over sommeren. Men Eikas sjeføkonom, Jan Ludvig Andreassen, mener Norges Bank snart tvinges til å handle før det.

Hvorfor? Jo, fordi han mener en global snuoperasjon er i gang.

– Vi kommer inn i en verden hvor alle kutter renten, sier Andreassen til Nettavisen.

I Sverige er renten allerede nede på 1,75 prosent og i eurosonen er den også betydelig lavere på to prosent. I tillegg er det ventet at verdens viktigste sentralbank, Federal Reserve i USA, kommer til å kutte renten en god del i tiden fremover, inkludert senere i år.

Markedet regner med to kutt frem til jul neste år. Andreassen mener imidlertid det kan bli så mange som fire.

– Dette er ikke så unormalt

Jeanette Fjære-Lindkjenn i DNB Carnegie er mer forsiktig. Hun mener Norges Bank har hatt god grunn til å ligge litt høyere enn mange av nabolandene.

– Jeg tror en ting er at vi generelt ofte har hatt et høyere rentenivå enn resten av Europa, og ligget mer på linje med USA og Storbritannia, sier hun til Nettavisen.

Federal Reserve i USA har en styringsrente på 3,75 prosent, altså omtrent som i Norge. Bank of England har styringsrente på fire prosent.

Fjære-Lindkjenn forklarer at Norge tradisjonelt har hatt en sterkere økonomi enn mange europeiske land. Når produktiviteten og lønnsomheten er høyere, tåler økonomien også et høyere rentenivå uten å stoppe opp. Derfor mener hun det ikke er unormalt at Norge ligger litt over resten av Europa, og at Norges Bank kan vente lenger før neste kutt.

Arbeidsledigheten kan påvirke

Nylig opplyste Nav i en pressemelding at 61.300 personer var registrert som arbeidsledige ved utgangen av oktober. Det er en svak økning.

Sjeføkonom Kyrre Knudsen i Sparebank 1 Sør-Norge reagerte slik på arbeidsledighetstallene:

– Oi, dette kan jo gi raskere rentekutt, sa han i en uttalelse til NTB, og la til:

– Heldigvis er det fortsatt lav ledighet, men tallet er høyere enn Norges Banks forventning. Dermed kan dette bidra til å fremskynde rentekuttet fra Norges Bank.

Signalene fra Norges Bank er at det første kuttet kommer etter sommeren neste år. Makroøkonom Karine Alsvik Nelson i Handelsbanken tror ikke noe har endret dette. 

Hun viser til at økonomien de siste ukene har utviklet seg omtrent som sentralbanken hadde sett for seg. Inflasjonen har vært litt lavere enn ventet, men den er nå flatet ut på ganske høye nivåer. Og selv om ledigheten har gått litt opp, er den også som Norges Bank hadde ventet seg, selv om økningen kom litt tidligere enn ventet.

– Men dette er ikke nok til å fremskynde noe rentekutt og endrer ikke de kortsiktige planene til Norges Bank. Arbeidsledigheten er fremdeles lav, og det er fremdeles god etterspørsel etter arbeidskraft, sier hun til NTB.