Åtte milliarder kroner senere: Stordalen-selskap takker for seg

(Artikkelen er først publisert av Finansavisen):

Natt til lørdag bekreftet det Miami-baserte oppdrettsselskapet at det har inngått en bindende restruktureringsavtale med sine fem største aksjonærer og lånehavere.

Investorgruppen Coral HoldCo – Condire Management, Nordlaks Holding, Nokomis Capital, Strawberry Capital og Joh. Johannsson Eiendom – eier rundt 63 prosent av aksjene og 93 prosent av det utestående konvertible lånet.

Gruppen vil fremme et frivillig bud på alle gjenværende aksjer til 0,80 kroner pr. aksje. Aksjonærer som ikke selger, risikerer tvangsinnløsning til samme pris dersom investorgruppen passerer 90 prosents eierandel. Det mener styret er sannsynlig. Deretter avnoteres selskapet fra Euronext Oslo Børs.

Fra fredagens sluttkurs på 1,70 kroner er det rundt 53 prosent nedside til budprisen. SB1 Markets advarte om dette allerede forrige uke, og senket kursmålet fra 7,50 til 0,80 kroner. Aksjen falt nesten 18 prosent påfølgende mandag og ytterligere 14,5 prosent tirsdag.

Antall aksjer kommer til å eksplodere

Brolånet på 10 millioner dollar, som ble hentet inn i mars for å avverge teknisk mislighold, overtas nå av Coral HoldCo og konverteres til aksjer til 0,10 kroner pr. 

Det konvertible lånet på rundt 60 millioner dollar skrives ned med 23 prosent for lånehavere som velger å konvertere, og gjøres om til aksjer til 0,10 kroner pr. stykk.

I tillegg gjennomføres en rettet emisjon i tre transjer som samlet kan hente inntil 16 millioner dollar.

Dyster lesning

Styret, som har operert uten to styremedlemmer tilknyttet investorgruppen, legger ikke skjul på alvoret i børsmeldingen.

Basert på verdivurderinger slår det fast at selskapets forpliktelser med stor sannsynlighet overstiger verdien av egenkapitalen. Ingen alternative finansieringskilder meldte seg, til tross for at selskapet aktivt inviterte til det.

Uten restruktureringsavtalen ville det «etter all sannsynlighet ha resultert i en svært usikker situasjon for konsernets ansatte, begrenset dekning for selskapets kreditorer og et totalt verditap for selskapets aksjonærer».

Styret advarer også om at de minimum 20 millionene dollar som transaksjonen sikrer, ikke fullt ut dekker finansieringsbehovet for de neste tolv månedene og at ytterligere kapitalinnhenting kan bli nødvendig.

Arctic Securities ble hyret inn som finansiell rådgiver i forbindelse med refinansieringen. Pareto Securities er blitt engasjert for å avgi en uavhengig fairness opinion i forbindelse med gjennomføringen av transaksjonen.

Atlantic Sapphire har slitt med tekniske problemer, svake biologiske resultater og et enormt kapitalbehov. Massedød, temperaturutfordringer, svak produksjon og utsatt lønnsomhet har tæret på tilliten. Finansavisen estimerte i slutten av mars at det har blitt spyttet inn 8,2 milliarder kroner i egenkapital siden 2010.