Analysesjef: Da blir det markedssjokk

Denne artikkelen ble først publisert av Finansavisen.no

Det uavhengige analysehuset TS Lombards foreløpige hovedscenario for Grønland-striden er at det går mot en våpenhvile i påvente av videre forhandlinger.

Christopher Granville, analysesjef for geopolitikk i TS Lombard og tidligere britisk diplomat i Moskva, mener president Trump vil innføre en pause i tollsatsene mot de åtte europeiske landene, i stil med det han gjorde mot Mexico og Canada for cirka ett år siden.

«Vårt base case er en våpenhvile i påvente av (videre) forhandlinger. I dette scenarioet vil Trumps trusler om tollsatser og gjengjeldelsestrusler fra Europa bli satt på pause i forhandlingsperioden frem til neste angitte frist», skriver Granville i et analyse.

«Dette var det som skjedde for ett år siden da Trump, innen en uke etter returen til Det hvite hus, varslet 25 prosent toll på Mexico og Canada – for så å suspendere tiltakene i en måned etter at begge land lovet å gå i dialog med Trumps agenda», fortsetter han.

Markedsreaksjoner

De økonomiske konsekvensene av de varslede tollene er ubetydelige, ifølge TS Lombard. Tollene vil neppe utløse noen markedsuro slik man så under handelskrigen med Kina.

«Et markedssjokk vil bare inntreffe dersom spenningene mellom USA og Europa eskalerer utover tolløkninger til en mer radikal konfrontasjon – for eksempel ved at Trump bruker LNG-eksport som våpen, eller at EU tar i bruk sitt Anti-Coercion Instrument [også kjent som handelsbazookaen] for å begrense markedstilgangen for amerikanske tek-giganter», skriver Granville.

Selv om markedet da kan lene seg på et TACO-narrativ – at Trump til slutt trekker seg – er risikoen her at han i stedet dobler innsatsen og eskalerer, potensielt ved å forsøke å sikre Grønland med makt, mener TS Lombard.

Motiver før mellomvalget

Før mellomvalget i november har Trump sterke insentiver til å trappe ned tollen. Siden amerikansk økonomi igjen skyter fart, vil tollsatser nå virke mer inflasjonsdrivende enn de gjorde i 2025, forklarer TS Lombard-toppen

«Incentivet kan derfor flytte seg bort fra tollbasert press, og over mot en "kort seiersrik krig" for å annektere Grønland», skriver Granville.

«Meningsmålinger i USA viser nå massiv offentlig motstand mot en slik militær løsning, men Trump kan likevel tenke at han kan snu opinionen i sin favør hvis det amerikanske militæret klarer nok en suksess uten tap – slik som ved den nylige pågripelsen av Maduro. Dette «khaki election»-veddemålet kan mislykkes i å mobilisere velgere bak Trump, men det vil definitivt ikke være et TACO-tilfelle», heter det.