Advarer om gjeldskrise: – Kommer om tre år

(Artikkelen er først publisert av Finansavisen):

Bridgewater-gründer Ray Dalio mener USAs statsfinanser nå nærmer seg full gjeldskrise.

I et innlegg på LinkedIn fredag peker investoren på finansminister Scott Bessents varslede oppkjøp av amerikansk statsgjeld som et av flere faresignaler, skriver CNBC.

– Jeg er trygg på at landets finansielle situasjon er ved et vendepunkt. Hvis dette ikke håndteres nå, vil gjelden bygge seg opp til nivåer som ikke kan håndteres uten store belastninger, skriver Dalio.

Frykter krise innen få år

Denne uken varslet Bessent at det amerikanske finansdepartementet vil øke tilbakekjøpene av statsobligasjoner. Ifølge CNBC kan kjøpene overstige 4 milliarder dollar.

Dalio mener tiltaket må ses i sammenheng med at Japan reduserer eksponeringen mot amerikanske statsobligasjoner, samtidig som de lange amerikanske rentene har steget kraftig.

Han mener utviklingen øker risikoen for at USA går inn i en gjeldskrise i løpet av de neste årene.

– Mitt anslag – som selvsagt kan være feil – er at den kommer om tre år, pluss/minus to år, dersom kursen vi er på ikke endres, skriver Dalio.

USA bruker ifølge Dalio rundt 40 prosent mer enn staten får inn. I juli var det amerikanske budsjettunderskuddet på over 432 milliarder dollar.

Bessent har samtidig sagt til CNBC at underskuddet trolig har nådd toppen under Donald Trumps administrasjon, og at myndighetene ser på muligheter for å kutte utgiftene med flere hundre milliarder dollar.

Bundet

Dalio mener handlingsrommet er begrenset.

Store deler av utgiftene er allerede bundet opp eller regnes som nødvendige, og etter mange år med underskudd har den samlede gjelden vokst langt raskere enn statens inntekter.

I innlegget sitt skriver Dalio at dersom USA hadde vært et selskap, ville renter og avdrag på statsgjelden tilsvart rundt 11.000 milliarder dollar. Det er omtrent dobbelt så mye som staten får inn i årlige inntekter, og brukes av Dalio som et bilde på hvor presset han mener statsfinansene har blitt.

Vil ha gull og bitcoin

Dalio mener løsningen må bestå av tre tiltak som gjennomføres samtidig:

• Lavere offentlige utgifter

• Høyere skatteinntekter

• Lavere renter

Målet bør ifølge investoren være å få budsjettunderskuddet ned mot 3 prosent av BNP.

– Alle tre må skje samtidig, slik at ingen av dem blir for store. Hvis ett enkelt tiltak blir for kraftig, vil justeringen bli traumatisk, skriver han.

Han advarer samtidig mot at Federal Reserve presses til å holde rentene kunstig lave.

Dalio mener myndighetene bør handle mens amerikansk økonomi fortsatt er sterk, fordi en eventuell resesjon vil gjøre det vanskeligere å kutte offentlige utgifter.

For investorer anbefaler han å være undervektet i gjeldspapirer som obligasjoner.

I stedet mener Dalio at mellom 10 og 15 prosent av en portefølje kan plasseres i gull. I tillegg anbefaler han «litt» bitcoin.