– Rentetoppen er nær

Tirsdag morgen fikk vi tall for detaljomsetningen i juni, som viste et overraskende fall på 0,4 prosent. Handelsbanken Capital Markets og konsensus hadde omtrent sammenfallende forventninger på forhånd; hhv. opp 0,7 og 0,5 prosent.

Nedgangen i juni kom etter en enda større nedgang på 1,4 prosent i mai.

«Men husk da at detaljomsetningen steg desto mer i april, med 2,0 prosent. Selv om det har vært svakt de siste par månedene, har det fremdeles vært en innhenting i 2. kvartal, hvor detaljomsetningen i alt steg med 0,9 prosent over kvartalet», skriver seniorøkonom Marius Gonsholt Hov i Handelsbanken Capital Markets' morgenrapport.

Dette etter et heller labert 1. kvartal, hvor detaljomsetningen viste nullvekst kvartalsvis.

«Men om noe, har altså innhentingen i 2. kvartal vært mer moderat enn forventet. Tallene understreker likevel at veksten i Fastlands BNP vil ta seg opp igjen i 2. kvartal, etter at 1. kvartal ble dempet av flere midlertidige faktorer», heter det fra Gonsholt Hov.

I alt er de hjemlige forholdene ifølge økonomen fortsatt gode på kort sikt, til tross for den globale vekstavmatningen.

Les også: Nå shopper vi mindre

NAV-tall

Mot slutten av uken får vi tall for registrert ledighet (NAV) i juli. Som følge av solid vekst i norsk økonomi, holder også sysselsettingsveksten seg godt oppe; jamfør de siste signalene fra kontaktbedriftene i Norges Banks regionale nettverk.

«Sysselsettingsveksten fortsetter å overstige veksten i befolkningen i arbeidsfør alder, og skulle dermed tilsi at ledigheten faller videre fra dagens nivå. Men samtidig har vi sett at yrkesdeltagelsen har falt tilbake de siste månedene. Dette kan nok være litt tilfeldig, og på kort sikt legger vi til grunn at den vil ta seg litt opp igjen», skriver Gonsholt Hov.

Det betyr at Handelsbanken Capital Markets tror deler av sysselsettingsveksten vil absorberes av økt arbeidstilbud.

«Sagt på en annen måte: Vi tror selve ledighetsraten vil være relativt lite endret den aller nærmeste tiden. For juli venter vi da uendret sesongjustert ledighet, på 2,2 prosent. Dette tilsier en ujustert ledighetsrate på 2,3 prosent».

Les også: Markedsverdien skrelt bort med 259 milliarder

Går godt

Oppsummert er bildet at norsk økonomi går godt, og enn så lenge skiller vi oss fra den utviklingen vi ellers ser ute.

«Dette er også Norges Banks hovedargument for å heve renten videre. Selv om de store sentralbankene der ute har signalisert nye pengepolitiske lettelser, er det fortsatt en mulighet for at Norges Bank hever renten videre i september», ifølge Gonsholt Hov.

Men rentetoppen er nær, mener han.

«Vår hovedforventning er fortsatt at rentetoppen ble nådd på 1,25 prosent. Men vi ser likevel en risiko for at Norges Bank klarer å heve renten til 1,50 prosent i september, før de så avlyser videre rentehevinger», avslutter seniorøkonomen.

Les også: Krisetall fra Sverige - økonomien krymper

Saken ble først publisert på Hegnar.no