Meny

Stemmer/Penger:

Hva kan vi lære av 2016?

Illustrasjonsfoto: Foto: Spencer Platt / AFP

2016 viste at man ikke skal la periodevis markedsuro eller skremselshypoteser rokke ved en fornuftig investeringsstrategi, skriver Christian Lie.

Denne artikkelen er over ett år gammel og kan innholde utdatert informasjon

Stemmer: Christian Lie
Seniorstrateg i Danske Bank Wealth Managment

Delta i debatten

Send oss gjerne forslag til kronikker vi kan publisere.
Formen bør være kronikk/kommentar/blogginnlegg med maks 1000 ord.

E-post: stemmer@abcnyheter.no

«All bull markets climb a wall of worry»

Dette er et gammelt finansuttrykk som beskriver hvordan et stigende aksjemarked alltid må klatre over en vegg av bekymringer. Og det er kanskje det som beskriver 2016 best, med Kina-frykt, oljeprisfall og børsras etter årsskiftet, Brexit-avstemningen i juni og valget av Donald Trump som amerikansk president i november.

Det ligger likevel an til å bli et godt år for oss som har sparepenger i verdipapirfond, enten det er rente-, kombinasjons– eller aksjefond. Lærdommen for fondsinvestorer må være å ikke «skue markedshunden på hårene», men i stedet fokusere på å holde seg til den langsiktige investeringsplanen. 2016 viste at man ikke skal la periodevis markedsuro eller skremselshypoteser rokke ved en fornuftig investeringsstrategi.

2016 begynte med den svakeste innledningen på et nytt år for globale aksjer noensinne,

med et anslått verdifall på 4.000 mrd USD i løpet av de ti første handelsdagene. Svakere økonomisk utvikling i USA og fremvoksende økonomier, valutasvekkelse og fallende valutareserver i Kina, samt en oljepris som nådde 27 usd/fat, sådde kimen til frykt for en ny global resesjon.

Frykten viste seg å være overdrevet

I USA signaliserte den amerikanske sentralbanken færre rentehevinger enn investorene hadde forventet, noe som bidro til rentefall og svakere USD. Sistnevnte ga en positiv impuls til oljeprisen som ble nær doblet frem til begynnelsen av juni.

I Europa lanserte ECB negative styringsrenter og utvidet omfanget av sine ekstraordinære aktivakjøp, som ga støtte til finansmarkedene. Globale og norske aksjer hadde likevel minusavkastning fra årsskiftet (målt i lokal valuta) gjennom store deler av første halvår.

Les også: Kan kunnskap være fondsinvestorens største fiende?

Kortvarig børsfall etter Brexit-avstemningen

En av grunnene til dèt var gryende usikkerhet rundt britenes folkeavstemning om EU-medlemskap 23. juni. Meningsmålingene indikerte et flertall for status quo, og resultatet kom derfor som et sjokk på de fleste. Etter to dager med kursfall kom risikoviljen likevel kjapt tilbake, og allerede 1. juli hadde Oslo Børs tatt tilbake det tapte. Både amerikanske og vekstmarkedsrelaterte aksjer steg i juni.

I motsetning til det vi og mange andre fryktet, har både britisk og europeisk økonomi klart seg godt i kjølvannet av folkeavstemningen. Ledende indikatorer tilsier at den økonomiske aktiviteten i begge regioner vil være høyere fremover enn den var i sommer.

(Saken fortsetter under grafen)

Det britiske pundet er likevel 18% svakere mot USD siden 23. juni, noe som fører til høyere inflasjon i britisk økonomi. Kombinert med vedvarende usikkerhet rundt det endelige utfallet av exit-forhandlingene, utgjør dette en negativ impuls til den BNP-veksten i Storbritannia, som vi tror vil falle fra 1,8% i 2016 til 0,7% i 2017.

Les også: Et historisk veivalg med globale ringvirkninger

Andre halvår ser ut til å bli langt bedre

Fra september begynte økonomiske nøkkeltall å se bedre ut, samtidig som inflasjonsforventningene i utviklede økonomier steg. Sammen med økt tvil til effekten av sentralbankenes stimulanser, bidro det til stigende markedsrenter. Renteoppgangen bidro til at kursfallet for globale rentepapirer ble det største på seks år.

November ble preget av presidentvalget 8. november. Børsene steg mandag og tirsdag i valguken, oppskriftsmessig drevet av fremgang for Hillary Clinton på meningsmålingene. Valgresultatet bidro til kursfall i skarve to timer i asiatiske markeder, men stemningen snudde, og både europeiske og amerikanske indekser endte 9. november solid i pluss. Starten på «Trump-rallyet» kom svært overraskende og reflekterte hvordan utviklingen på kort sikt i finansmarkedene ikke alltid kan forklares.

Investorene lar «tvilen komme tiltalte til gode» og har valgt å fokusere på de vekstfremmende sidene av Trump sin varslede økonomiske politikk. Kombinert med at fremgangen i amerikansk og global økonomi har blitt sterkere, har dette drevet aksjemarkedet i USA og Norge til nye historiske toppnoteringer i desember.

Les også: FED og finansmarkedene: En gjensidig gisselsituasjon

Saken fortsetter under grafen


Finansmarkedene kan være uforutsigbare

Mens frykt for økonomisk svekkelse, krise i Kina og lave oljepriser ga kraftige børsfall i årets to første måneder, har vi sett at politiske sjokk ikke har vært til hinder for det som ligger an til å bli en godt børsår.

2016 er også et eksempel på hvordan børsårets start ikke nødvendigvis er en indikasjon på hvordan det vil bli som helhet. Det er med andre ord ingen hensiktsmessig øvelse å la den nåværende markedssituasjonen være førende for hvordan man innretter sine investeringer.

Reduserer man aksjeandelen i perioder med frykt og kursfall, er sannsynligheten stor for at markedsstemningen har snudd innen man rekker å gjenopprette opprinnelig risikoprofil.

Det faktum at aksje- og obligasjonsmarkedene er uransakelige og uforutsigbare over kortere tidsperioder, gir langsiktige investorer en stor fordel; nemlig muligheten til å se forbi all støyen, holde hodet kaldt og unngå følelsesmessig styrte porteføljeendringer. Sistnevnte er nemlig den viktigste årsaken til at fondsinvestorer sjelden oppnår like god avkastning som finansmarkedene skaper over tid.

Mer fra ABC Nyheter
Siste fra forsiden
08:52 Skuespiller vant rekordsøksmål mot avis08:50 Frp vil kutte norsk bistand til Palestina08:49 Fire polakker i arresten etter trusler på fly08:45 Bare én ting kan redde Norge: – Innrøm at dere ble lurt08:24 Wenger: – Ikke sikkert jeg kommer tilbake som manager08:15 Sykkeltyverier utføres sjelden av proffe bander07:58 Brasils høyesterett kriminaliserer homofobi06:20 Rundt 10.000 elever streiker 31 steder i Norge fredag06:19 Julian Assange tiltalt for brudd på spionasjeloven i USA06:05 Akademikerne varsler markering etter brudd i Oslo-meklingen06:00 Dette er favorittene til å overta etter May05:51 23-åring dømt til tre år i fengsel for voldtekt av 13-åring05:50 Dette skjer i dag05:30 Dette skjedde i natt05:20 Meklingen i statsoppgjøret fortsetter på morgenkvisten05:15 Stiv kuling i MDG-debatt om vindkraft05:11 Første homofile ekteskap inngått på Taiwan04:48 Flere svenske barn i varetekt04:42 Lakseoppdrettere frykter ledighet etter algekrisen03:13 Enighet om forlik på 400 millioner i Weinstein-saken02:58 Fire pågrepet for trusler på fly02:39 Anti-bompengetopper avviser Støres løsning02:15 USA: Flyforbud mot Boeings 737 MAX-fly til slutten av juni01:15 New Jersey forbyr røyking på stranda00:40 Politiet har etterforsket rykter i forsvinningssaken på Lørenskog00:05 Trump hevder at Huawei kan bli omfattet av en handelsavtale med Kina22:56 Israel herjet av branner under hetebølge22:54 Tre Kronor utslått av Finland i ishockey-VM22:27 Brakseier for Modi i India22:23 Unicef-leder ber Norge hente hjem barn av IS-krigere22:22 Omfattende tiltale mot Julian Assange i USA21:26 Russland lover gjengjeldelse om Vardø-radaren oppgraderes21:02 Dagbladet: Bendtner forsvinner fra Rosenborg i sommer20:48 Slutt med kvakksalveriet og bli en verdig prinsesse!20:29 Pelosi stiller spørsmål ved Trumps helse19:54 Manchester United møter Kristiansund på Ullevaal, stolt Solskjær19:26 Inviterer Durek og prinsessen hjem til sjamanens familiehus18:59 Adressa: – RBK-spillerne lei særbehandling av Bendtner18:02 Petter Solberg kan få James Bond-oppdrag17:33 Her er barndomshjemmet til Dureks norske oldemor17:25 Mannefallet i svensk langrenn fortsetter16:48 Verken Støre eller Tajik invitert i Giskes bryllup16:32 Frykter katastrofe: Atomgraven har begynt å sprekke16:27 Oppdaget 18 nye planeter: – En av dem kan ha flytende vann16:15 AAP-hardkjør mot regjeringen i Stortinget16:01 Sjekk redningsvesten på lørdag15:09 – Her er den største faren ved helgens EU-valg14:40 To skadd på båttur i Australia – truffet av flygende «sverdfisk»14:15 En av tre skal på utenlandsferie i sommer14:05 Amerikansk Taliban-kriger løslatt14:00 Nord-Korea klikket på Biden: – Dåre med lav IQ13:51 Kristoff syk foran ritt på hjemmebane13:50 WHO: Algerie og Argentina er malaria-frie13:49 Bystyre sier nei til bompenger og veiprising12:33 Djokovic, Nadal og Federer aktuelle motstandere for Ruud12:31 PSG-eieren siktet for korrupsjon12:08 Forskere sporer utslipp av ozonspisende gass til Kina11:51 Hurtigruteskipene skal gå på biogass11:43 Håkon holdt verdens første saksofonkonsert på Everest11:23 Oversikt: Her kan det bli streik i stat og kommune10:45 Ber DNB-kunder følge nøye med10:31 Tre omkom i tornado i Missouri10:22 Etterlyser debatt etter norsk fredsfiasko10:03 Flere løp ryker trolig for Jakob Ingebrigtsen10:03 Ny person pågrepet for drapsforsøk i Oslo 17. mai10:02 Norges Bank varsler bedre løsninger for raske betalinger09:49 Derfor gjør de unge klimaopprør09:26 Tre millioner år gammel mus gir nytt håp i fossil-forskningen09:07 Strømprisen opp 30 prosent i årets tre første måneder09:07 Tidligere sykkelpresident risikerer å miste verv på livstid09:06 Magnus Carlsens trener: Han nærmer seg eget toppnivå09:04 Israel skjerper på nytt restriksjonene for Gazas fiskere08:42 Ber folk ta kontakt før de begår overgrep mot barn08:26 Ledigheten ned til 3,5 prosent07:44 The Times: May kunngjør sin avgang fredag06:36 Skolene i Finnmark helt på bunnen i landssammenheng06:10 MDGs klimakrav krever «uhyre sterke virkemidler»06:04 Dette skjer i dag05:48 Mot brakseier for Modi i India05:45 Maner til kamp mot voldtekt som krigsvåpen05:39 Dette skjedde i natt05:12 Ni personer drept i bombeangrep i Somalia05:00 Streikende lærere inviteres med på ny storstilt klimaprotest05:00 Konservative under press i EU-valget04:51 Colombia ber om internasjonal hjelp med migrantstrøm fra Venezuela04:35 21-åring møter i retten tiltalt for voldtekt av 12-åring03:58 Eriksen Søreide mener handelskrigen truer norske jobber03:17 Varhaug-tiltalt var ruset på alkohol, hasj og MDMA02:40 Panasonic stanser samarbeid med Huawei02:17 Boligbrann på Hamar slukket01:05 USA vurderer å sende 10.000 flere soldater til Midtøsten00:58 Varslingssak henlagt i Vest politidistrikt00:24 Irans øverste leder refser Rouhani og Zarif00:07 Dommer vil ikke hindre at Kongressen får utlevert opplysninger om Trumps bankkontoer00:05 NATO varsler cyberløft00:02 Kvinner utgjør kun en femdel av artister på festivalscener22:56 Kajakk kantret utenfor Harstad – mann reddet opp av vannet22:33 Magnus Carlsen slo dansk sjakkyndling i første parti21:57 Solberg: Mindre bompenger, tregere utbygging21:55 Henrik Ingebrigtsen vant, Filip slått i sesongdebuten
Siste nytt
08:52KulturSkuespiller vant rekordsøksmål mot avis08:50PolitikkFrp vil kutte norsk bistand til Palestina08:49NorgeFire polakker i arresten etter trusler på fly08:45NorgeBare én ting kan redde Norge: – Innrøm at dere ble lurt08:24SportWenger: – Ikke sikkert jeg kommer tilbake som manager08:15NorgeSykkeltyverier utføres sjelden av proffe bander07:58VerdenBrasils høyesterett kriminaliserer homofobi06:20NorgeRundt 10.000 elever streiker 31 steder i Norge fredag06:19VerdenJulian Assange tiltalt for brudd på spionasjeloven i USA06:05NorgeAkademikerne varsler markering etter brudd i Oslo-meklingen06:00VerdenDette er favorittene til å overta etter May05:51Norge23-åring dømt til tre år i fengsel for voldtekt av 13-åring05:50NorgeDette skjer i dag05:30NorgeDette skjedde i natt05:20NorgeMeklingen i statsoppgjøret fortsetter på morgenkvisten05:15NorgeStiv kuling i MDG-debatt om vindkraft05:11VerdenFørste homofile ekteskap inngått på Taiwan04:48VerdenFlere svenske barn i varetekt04:42NorgeLakseoppdrettere frykter ledighet etter algekrisen03:13VerdenEnighet om forlik på 400 millioner i Weinstein-saken02:58NorgeFire pågrepet for trusler på fly02:39NorgeAnti-bompengetopper avviser Støres løsning02:15VerdenUSA: Flyforbud mot Boeings 737 MAX-fly til slutten av juni01:15VerdenNew Jersey forbyr røyking på stranda00:40NorgePolitiet har etterforsket rykter i forsvinningssaken på Lørenskog00:05VerdenTrump hevder at Huawei kan bli omfattet av en handelsavtale med Kina22:56VerdenIsrael herjet av branner under hetebølge22:54SportTre Kronor utslått av Finland i ishockey-VM22:27VerdenBrakseier for Modi i India22:23NorgeUnicef-leder ber Norge hente hjem barn av IS-krigere22:22VerdenOmfattende tiltale mot Julian Assange i USA21:26NorgeRussland lover gjengjeldelse om Vardø-radaren oppgraderes21:02SportDagbladet: Bendtner forsvinner fra Rosenborg i sommer20:48StemmerSlutt med kvakksalveriet og bli en verdig prinsesse!20:29PolitikkPelosi stiller spørsmål ved Trumps helse19:54SportManchester United møter Kristiansund på Ullevaal, stolt Solskjær19:26NorgeInviterer Durek og prinsessen hjem til sjamanens familiehus18:59SportAdressa: – RBK-spillerne lei særbehandling av Bendtner18:02SportPetter Solberg kan få James Bond-oppdrag17:33NorgeHer er barndomshjemmet til Dureks norske oldemor17:25SportMannefallet i svensk langrenn fortsetter16:48PolitikkVerken Støre eller Tajik invitert i Giskes bryllup16:32VerdenFrykter katastrofe: Atomgraven har begynt å sprekke16:27VerdenOppdaget 18 nye planeter: – En av dem kan ha flytende vann16:15PengerAAP-hardkjør mot regjeringen i Stortinget16:01MotorSjekk redningsvesten på lørdag15:09Politikk– Her er den største faren ved helgens EU-valg14:40VerdenTo skadd på båttur i Australia – truffet av flygende «sverdfisk»14:15ReiseEn av tre skal på utenlandsferie i sommer14:05VerdenAmerikansk Taliban-kriger løslatt14:00VerdenNord-Korea klikket på Biden: – Dåre med lav IQ13:51SportKristoff syk foran ritt på hjemmebane13:50Helse og livsstilWHO: Algerie og Argentina er malaria-frie13:49PolitikkBystyre sier nei til bompenger og veiprising12:33SportDjokovic, Nadal og Federer aktuelle motstandere for Ruud12:31SportPSG-eieren siktet for korrupsjon12:08VerdenForskere sporer utslipp av ozonspisende gass til Kina11:51ReiseHurtigruteskipene skal gå på biogass11:43VerdenHåkon holdt verdens første saksofonkonsert på Everest11:23NorgeOversikt: Her kan det bli streik i stat og kommune10:45PengerBer DNB-kunder følge nøye med10:31VerdenTre omkom i tornado i Missouri10:22VerdenEtterlyser debatt etter norsk fredsfiasko10:03SportFlere løp ryker trolig for Jakob Ingebrigtsen10:03NorgeNy person pågrepet for drapsforsøk i Oslo 17. mai10:02PengerNorges Bank varsler bedre løsninger for raske betalinger09:49VerdenDerfor gjør de unge klimaopprør09:26VerdenTre millioner år gammel mus gir nytt håp i fossil-forskningen09:07PengerStrømprisen opp 30 prosent i årets tre første måneder09:07SportTidligere sykkelpresident risikerer å miste verv på livstid09:06SportMagnus Carlsens trener: Han nærmer seg eget toppnivå09:04VerdenIsrael skjerper på nytt restriksjonene for Gazas fiskere08:42NorgeBer folk ta kontakt før de begår overgrep mot barn08:26NorgeLedigheten ned til 3,5 prosent07:44PolitikkThe Times: May kunngjør sin avgang fredag06:36NorgeSkolene i Finnmark helt på bunnen i landssammenheng06:10PolitikkMDGs klimakrav krever «uhyre sterke virkemidler»06:04NorgeDette skjer i dag05:48PolitikkMot brakseier for Modi i India05:45NorgeManer til kamp mot voldtekt som krigsvåpen05:39NorgeDette skjedde i natt05:12VerdenNi personer drept i bombeangrep i Somalia05:00NorgeStreikende lærere inviteres med på ny storstilt klimaprotest05:00VerdenKonservative under press i EU-valget04:51VerdenColombia ber om internasjonal hjelp med migrantstrøm fra Venezuela04:35Norge21-åring møter i retten tiltalt for voldtekt av 12-åring03:58PengerEriksen Søreide mener handelskrigen truer norske jobber03:17NorgeVarhaug-tiltalt var ruset på alkohol, hasj og MDMA02:40VerdenPanasonic stanser samarbeid med Huawei02:17NorgeBoligbrann på Hamar slukket01:05VerdenUSA vurderer å sende 10.000 flere soldater til Midtøsten00:58NorgeVarslingssak henlagt i Vest politidistrikt00:24VerdenIrans øverste leder refser Rouhani og Zarif00:07VerdenDommer vil ikke hindre at Kongressen får utlevert opplysninger om Trumps bankkontoer00:05VerdenNATO varsler cyberløft00:02KulturKvinner utgjør kun en femdel av artister på festivalscener22:56NyheterKajakk kantret utenfor Harstad – mann reddet opp av vannet22:33SportMagnus Carlsen slo dansk sjakkyndling i første parti21:57PengerSolberg: Mindre bompenger, tregere utbygging21:55SportHenrik Ingebrigtsen vant, Filip slått i sesongdebuten
Populært