- Spareplanen kan bli for tøff for Hellas

- Skepsisen min er fortsatt stor, sier sjeføkonom Steinar Juel i Nordea Markets til DN.no.

Etter måneder med forhandlinger fikk Hellas torsdag kveld kreditorene med på å slette 105 milliarder euro av landets statsgjeld gjennom en restruktureringsavtale.

Gamle obligasjoner ble byttet mot nye med lavere rente og lengre løpetid, en operasjon som gjorde at kreditorene fikk sine verdier barbert med over 70 prosent.

- Den løpende gjeldsbelastningen blir mindre og de løpende avdragene blir lavere, sier Juel.

Dette var også den siste brikken som måtte på plass for at EUs finansministre skulle stemme for å gi Hellas den andre krisepakken. Finansministrende sitter nå samlet for å vedta nok en utbetaling til Hellas. IMF har allerede gått inn for at Hellas skal få penger.

Store kutt

Likevel er Juel fortsatt meget skeptisk.

- Det er nå den tøffe jobben begynner, sier Juel.

Restruktureringen av gjelden er bare et av de nødvendige grepene for å få den greske økonomien på rett spor.

I tillegg skal landet gjennomføre et svært tøft spareprogram. Det skal blant annet kuttes kraftig i greske lønninger og pensjoner, offentlig eiendom skal privatiseres og innen 2016 skal 150.000 offentlige stillinger bort. At Hellas gjennomfører spareprogrammet er en betingelse for å få krisehjelp fra EU og IMF.

Kredittvurderingsbyrået Moodys skriver i en oppdatering mandag at de mener Hellas står overfor betydelige utfordringer .

- Elendig gjennomføringsevne

Juel tror dette kan bli for tøft. Selv i et land med et godt fungerende styringssystem ville dette være anstrengende å få til, mener han.

Det har ikke Hellas.

- Gjennomføringsevnen til greske myndigheter har vist seg å være elendig, sier Juel.

Myndighetene har for eksempel fortsatt ikke privatisert store mengder statlig eiendom, en privatisering som skulle vært gjort ifjor.

Juel stiller også spørsmål ved om Hellas har apparat til å håndtere blant annet skatteinnkreving.

- De har lovet før og ikke gjennomført, sier sjeføkonomen.

Kan bli avslørt

Det blir nok av muligheter til å snuble i tiden fremover.

Sjeføkonom i Nordea Markets, Steinar Juel. Foto: Nordea

- Ved hvert eneste sjekkpunkt er det stor sjanse for at man vil oppdage at Hellas ligger etter, sier Juel.

«Sjekkpunktene» er undersøkelsene som skal gjøres før hver delbetaling av krisepakken fra IMF og EU.

- Dersom det viser seg at Hellas ikke har fulgt opp, spørs det hvor stor tålmodighet EU og IMF har med grekerne, sier Juel.

EU har gjort det klart at de vil følge nøye med på at Hellas gjennomfører spareprogrammet sitt. Den tyske finansministeren Wolfgang Schäuble sa før helgen at EU vil styrke ekspertgruppen de har sendt til Hellas for å overvåke gjennomføringen av spareprogrammet.

- Det handler om overvåkning, men selvfølgelig også om å hjelpe Hellas, sa Schauble, ifølge the Guardian.

Fortsatt høy gjeld

Dersom Hellas skulle lykkes med spareprogrammet, vil de fortsatt ha høy gjeld.

Målet med spareprogrammet er å kutte gjelden slik at den blir på 120 prosent av BNP.

- Det er et gjeldsnivå som er helt i ytterkanten av det IMF mener at land kan klare, sier Juel.

Fredag viste reviderte tall at den greske økonomien krympet med 7,5 prosent i fjerde kvartal 2011. Det var verre enn ventet. Året sett under ett falt BNP med 6,9 prosent, mens det var ventet et fall på 5,5 prosent.

Det kan se ut til at markedet tror at Hellas kan bli nødt til å gjennomføre nok en restrukturering.

De «nye» greske statsobligasjonene som ble utstedt som en del av restruktureringsavtalen før helgen, handles til høye renter.

Les også:

- Hellas står overfor betydelige utfordringer

Her belønnes utroskap rikelig

Nektes å jobbe av tidligere arbeidsgiver

Kinas største handelsunderskudd siden 1989

Les flere artikler fra ABC Penger her

Les flere nyheter her