- Børsen skal 20 prosent opp i år
Aksjer er middels dyre, men vil likevel gi god avkastning, sier aksjestrateg Peter Hermanrud.
- Jeg tror både selskapene på Oslo Børs og andre selskaper vil tjene mer penger i 2011 enn i 2010, sier sjefstrateg i First Securities Peter Hermanrud.
Under Acta-konferansen i dag la han frem sitt markedssyn fremover.
Han tror børskursene vil dra seg videre oppover i det han kaller pris/bok-båndet.
- Aksjer er ikke billige, men de er ikke dyre heller. De er middels dyre. Men også når aksjer er middels dyre får du ganske bra avkastning. Pris/bok ligger nå midt i båndet – men du skal fortsatt kjøpe. Jeg tror Børsen skal opp rundt 20 prosent i år. Til nyttår tror jeg børsen står i 530, sier Hermanrud.
- Må ta høyde for 50 prosent-kræsjet
Aksjestrategen mener verdensøkonomien vil fortsette å styrke seg.
- Vi har bak oss et år med høy vekst i verdensøkonomien, og jeg tror vi får det i 2011 også. Kanskje litt lavere enn i fjor, men det er jeg ikke trygg på.
Artikkelen fortsetter under annonsenArtikkelen fortsetter under annonsenHan mener vi må ta høyde for at det vanlige 50 prosent-krasjet kommer, men ikke år.
- Det kommer innimellom, dessverre, men jeg tror det er for tidlig at det kommer i år. Men Børsen svinger, og neste smell kommer sannsynligvis når vi føler oss trygge på at det ikke kommer noen smell mer, sier Hermanrud.
Han tror neste smell kommer nærmere 2015.
- Ikke en boble
Hermanrud peker på at Børsens utvikling er veldig tett knyttet opp til det som skjer i verden rundt oss.
- Høy vekst i økonomien gir høy vekst i selskapenes inntjening og høy vekst i aksjekursene, sier Hermanrud.
Artikkelen fortsetter under annonsenArtikkelen fortsetter under annonsenHan peker på at den høye veksttakten i verdens industriproduksjon som varte til 2008 ble avbrutt av det et av de styggeste krakkene siden annen verdenskrig.
- Etter at det snudde i 2009, har det vært veldig god vekst, men så har veksten avtatt. Heldigvis melder bedrifter over hele verden om at aktiviteten er på vei opp igjen. I hvert fall i det korte bildet.
Artikkelen fortsetter under annonsenLageroppbygging har vært en viktig grunn til at produksjonsveksten var så høy i 2010.
Da bedriftene merket at etterspørselen sviktet under finanskrisen måtte de redusere lagrene, noe som betydde lavere vekst i bruttonasjonalprodukt (bnp).
Ifølge Hermanrud var halvparten av bnp-veksten i Vesten ifjor produksjon for å rette opp lagrene.
- Det kommer ikke til å fortsette i 2011, dermed mister vi en viktig driver i veksten i 2011, sier han.
I tillegg til at lagereffekten blir borte kan vi, ifølge aksjestrategen, også bekymre oss for at myndigheten verden om ikke vil gjøre like mye for å bidra til veksten, som rett etter finanskrisen.
- En tredje ting vi skal være oppmerksomme på, er det som skjer i fremvoksende økonomier. Mens Vesten sliter med gjeldsproblemer og sliter med å komme i gang igjen, har Kina og mange andre fremvoksende økonomier kommet tidlig i gang etter krisen, og hatt en høy vekst. Men de har kommet så langt, egentlig, at de merker at prisene stiger fortere enn de liker, og myndighetene prøver nå å bremse prisene, sier Hermanrud.
Artikkelen fortsetter under annonsenMen selv om det er grunn til bekymring, tror ikke Hermanrud at det går galt.
- Fremvoksende økonomier er ikke en boble. De kan fortsette å vokse, fordi dette dreier seg om en produktivitetsboom, nesten uten sidestykke.
- Overskuddene på vei mot rekordnivåer
Det viktigste for utviklingen i de vestlige økonomiene er ikke hva regjeringene gjør, men hva privat sektor gjør, påpeker Hermanrud.
- Nå er spareraten rekordhøy, men frykten begynner å slippe taket, og folk begynner å bruke litt mer. Bedriftenes investeringer har begynt å øke igjen. Dessuten vet vi at bedriftene tjener mye penger igjen, og da viser all historikk at det er fristende å bruke litt mer penger, sier han.
Idag skjer nesten all vekst i de fremvoksende økonomiene. De står for en stor vekst i forbruk av olje, gjødsel og andre ting som er viktig for Oslo Børs.
- Der betyr at det samlede overskuddet på Børsen stiger. Stort sett er de slik at hvis øker aktiviteten i verden, tjener alle bedriftene mer penger og motsatt. Øker inntjening, øker også aksjekursene, sier Hermanrud, som poengterer at overskuddene nå er på vei mot rekordhøye nivåer.
Artikkelen fortsetter under annonsen- Men noe kan selvfølgelig gå galt, sier Hermanrud.
Det som mest sannsynlig vil ødelegge for børsen i 2011 (ifølge Hermanrud):
Overoppheting i fremvoksende markeder:
- Men det vil trolig ikke skje før om et par år.
Ny finanskrise:
- Ja vi får en ny finanskrise, men ikke før neste resesjon.
For hard tilstramming i Europa:
- Det vil i så fall bare skje i noen få land. Det tåler vi.
Proteksjonisme/handelskrig:
- Mye ord og lite handling.
Valutakrise:
- Det skjer neppe.
Inflasjon:
- Kan være et mulig problem, men det kommer ikke i år.
Les også:
- Neste smell blir helt forferdelig (Hermanrud 1. desember ifjor)
Sikker på solid gevinst i 2011