Renta skal opp, men ikke ennå

Det er fortsatt en del usikkerhet i norsk økonomi, til tross for at det dukker opp stadig flere lyspunkter. Arbeidsledigheten kommer ikke til å stige like mye som fryktet, boligmarkedet er så å si helt restituert og det er vesentlige bedringer i kredittmarkedene.

De aller fleste venter en sterk vekst i norsk økonomi framover, selv om den delen av næringslivet som er konkurranseutsatt fortsatt vil slite. Dessuten har den norske krona styrket seg noe den siste tiden og ikke minst er internasjonal økonomi langt fra like restituert som den norske. Det rammer eksportrettede næringer uforholdsmessig hardt sammenlignet med skjermet sektor.

Derfor tror økonomene NTB har snakket med at sentralbanksjef Svein Gjedrem og hovedstyret kommer til å holde styringsrenta uendret på rentemøtet onsdag, men at Gjedrem vil signalisere en snarlig renteoppgang – trolig i oktober.

– Fortsatt for tidlig

– Norsk økonomi er sterkere enn ventet og Norges Bank har signalisert at renta vil begynne å stige tidligere enn det som ble antydet i juni. Det kommer nok en renteøkning, men jeg tror det fortsatt er for tidlig. Norges Bank har grunn til å gå forsiktig fram, sier seniorøkonom Erik Bruce i Nordea Markets.

Han regner med at rentenivået kommer til å begynne å krype oppover på rentemøtet i oktober – med 0,25 prosentpoeng av gangen. Av hensyn til den norske krona og rentenivået til våre handelspartnere, bør sentralbanken bevege seg sakte og forsiktig, mener han.

Økning før nyttår

– Når renta skal opp igjen, kommer det nok til å skje gradvis, slik forrige gang Norges Bank satte opp renta. Norge går veldig bra nå, men det er fortsatt stor usikkerhet om utsiktene internasjonalt. Det er heller ikke noen utsikter til inflasjonspress i norsk økonomi de neste årene. Derfor kan sentralbanken bruke tid på å heve rentene, sier sjeføkonom Elisabeth Holvik i SpareBank 1 Gruppen.

Hvis styringsrenta ikke blir satt opp allerede i oktober, tror hun det kommer til å skje på neste rentemøte i desember. Holvik poengterer at selv om etablerte bedrifter nå har lettere tilgang på lån enn i løpet av det kriseåret vi har lagt bak oss, sliter fortsatt nyetablerte bedrifter med tilgang på kreditt. Det i seg selv er et godt argument for å være forsiktig med renteøkninger, mener hun.

– Men renta skal opp, det er bare spørsmål om tidspunktet, sier hun.

– Passende milepæl

Sjeføkonom Knut Anton Mork i meglerhuset Handelsbanken Capital Markets påpeker at det på rentemøtet 28. oktober også blir framlagt en ny pengepolitisk rapport fra Norges Bank. Det vil være en «passende milepæl» å starte snuoperasjonen fra et langvarig lavt rentenivå.

– Vi tror det kommer klarere signaler nå enn etter rentemøtet i august, og da er det naturlig å peke på rentemøtet i oktober, sier han.

Siden Lehman Brother-kollapsen utgjorde startskuddet på den internasjonale økonomiske krisen i fjor høst har Norges Bank redusert styringsrenta sju ganger fra 5,75 prosent til dagens rekordlave rentenivå på 1,25 prosent.