Analysesjef Petter Kongslie: – Aksjemarkedet vil reagere positivt på en Trump-seier

Denne artikkelen ble først publisert hos Finansavisen.

Det amerikanske presidentvalget den 5. november vil ikke bare avgjøre hvem som blir landets neste president, men også ha betydelige konsekvenser for finansmarkedene.

– Hvis man ser på bettingmarkedet, heller det mot Donald Trump, mens meningsmålingene heller mot Kamala Harris. Det ser altså fortsatt ut til at markedet er splittet, sier analysesjef Petter Kongslie i SpareBank 1 Markets.

Historisk sett har amerikanske presidentvalg i gjennomsnitt hatt minimal påvirkning på aksjemarkedene som helhet.

– Aksjemarkedet har historisk sett gjort det relativt godt i perioden fra fem dager før til 30 dager etter valget. Vi tror dette skyldes at det da har vært en viss avklaring om hvem som vinner og hva konsekvensene vil bli, sier Kongslie.

Positivt for forsvarsaksjer

Sammen med kollegene Vetle Wilhelmsen, Harald Magnus Andreassen og Dane Cekov har Petter Kongslie laget en strategirapport på hvordan makro og aksjer vil påvirkes av presidentvalget.

– Vi mener at et delt Kongress er det beste utfallet for markedene, da det vil dempe de mest ekstreme politiske tiltakene. Hvis Trump vinner og Demokratene beholder Senatet, kan noen av hans mest radikale tiltak bli hindret. Hvis Harris vinner, vil hun trolig ikke kunne gjennomføre skatteøkninger, siden Republikanerne sannsynligvis vil beholde kontrollen over Representantenes hus, sier Kongslie.

Ifølge SpareBank 1 Markets-rapporten vil sannsynligvis en Trump-seier bidra til økt inflasjon, noe som kan føre til høyere renter.

– Vi ser en Trump-seier som positivt for forsvarsaksjer, som Kongsberg Gruppen og Kitron her i Norge. Det vil legge mer press på andre Nato-land for å «ta sin del» av forsvarsutgiftene. Samtidig vil en Trump-seier trolig være negativ for elbilprodusenter og fornybaraksjer. Trump har lovet å oppheve IRA (Inflation Reduction Act, red.anm.), selv om hans standpunkt i denne saken har myknet noe i det siste, sier Kongslie.

Markedet foretrekker Trump

Han trekker frem at en Trump-seier vil være positivt for inntjeningen til amerikanske selskaper gjennom skattekutt, økt proteksjonisme og generell deregulering. Verdsettelsen av aksjer kan imidlertid få seg en trøkk.

– Det skyldes økt usikkerhet, mindre global orden, høyere renter og økt amerikansk budsjettunderskudd. Likevel vil aksjemarkedet sannsynligvis reagere positivt på en Trump-seier. Høyere inntjeningen vil veie tyngre enn lavere verdsettelsesmultipler, sier Kongslie.

Historisk har aksjemarkedet reagert litt mer positivt på republikansk seier enn demokratisk.

– Dette kan henge sammen med at republikansk politikk ofte er mer rettet mot å styrke bedriftsinntjeningen på kort sikt, med økt inflasjon og høyere renter, som langsiktige konsekvenser, sier analysesjefen.

Den eneste sektoren som historisk har prestert merkbart bedre etter valgdagen er helsevesenet, ifølge Kongslie. Helsevesenet er sterkt avhengig av offentlig politikk.

– Dette gjelder uavhengig av om Republikanerne eller Demokratene vinner, sier han.