Valg i Hellas i dag:
I dag går grekerne til valgurnene igjen, til det som blir omtalt som det viktigste valget i landets historie.
Valgutfallet er høyst usikkert, men selv når det foreligger mandag morgen er de mange avgjørende spørsmålene fortsatt ubesvarte, påpeker økonomene. Frykten for en gresk euroexit ventes å vedvare.
Det fremgår av analyseoppdateringer fra en rekke meglerhus.
"Hvis noe kan forutsies før dette valget med en fornuftig grad av sikkerhet, er det at den greske tragedien mest sannsynlig vil fortsette", konkluderer UBS i sin analyse.
Skaper usikkerhet i hele eurosonen
Hva som skjer i Hellas er av stor betydning for hele eurosonen. En rekke land sliter med å betjene enorm statsgjeld, og må låne penger til høy rente i markedene.
De siste dagene har gjeldskrisen i Europa nådd nye høyder. Både Italia og Spania opplever at markedet er i ferd med å fullstendig miste tilliten til at de vil klare å betjene statsgjelden. Dersom Hellas bryter ut av eurosoamarbeidet vil økt uro i markedene føre til at lånekostnadene til land som Spania og Italia øker nok en gang.
Slik kan en mulig Grexit føre til økt nervøsitet for en Spexit, at også Spania må bryte ut av samarbeidet.
De store sentralbankene i verden antydet før helgen at de vil oversvømme markedene med penger dersom valgresultatet i Hellas skaper kraftig markedsuro.
Sentralbankene vil kunne oversvømme banksystemet med likviditet for unngå at det finansielle systemet fryser fullstendig til.
Vil ikke forlate EU
Ifølge de seneste offisielle meningsmålingene, som ble publisert for to uker siden, er det nærmest dødt løp mellom sentrum-høyrepartiet Nytt Demokrati (ND) og det venstreradikale koalisjonspartiet Syriza. Begge har omtrent 25 prosent oppslutning hver, mot henholdsvis 18,9 og 16,8 prosent ved valget i mai.
Syriza har gitt klart uttrykk for at de mener redningsavtalen med troikaen er svært ødeleggende for Hellas, men i likhet med ND og Pasok, det tredje største partiet, har det lovet at Hellas skal forbli i eurosonen. Samtlige tre har også meldt at de vil reforhandle betingelsene i redningsavtalen med troikaen (EU/IMF/ESB).
Valget er derfor ikke et valg om videre euromedlemskap eller ikke, mener UBS.
"En euroexit vil bare være mulig om Syriza vinner og danner en ny regjering, som formelt og unilateralt erklærer at den ikke vil innløse ekstern gjeld - da kan vi ikke utelukke at troikaen stanser betalingene til Hellas", skriver meglerhuset.
Men selv da vil man, ved bruk av ordninger som tvungne lån, kunne sikre betaling av gjelden.
Bare IMF som kan tenkes å nekte utbetalinger I troikaen er det bare IMF som synes å kunne gå til det steg å nekte Hellas flere utbetalinger, mener UBS, som viser til at EU har vist enorm vilje til å akseptere at Hellas bryter avtaler, samt at ESB indirekte har holdt det greske banksystemet flytende lenge nå ved å akseptere den greske sentralbankens kriselikviditet (ELA).
Så spørsmålet koker ned til hvorvidt Europa er villig til å trå inn dersom IMF trekker seg ut, mener meglerhuset.
Grekerne vil beholde euroen
Meningsmålingene viser også at et klart flertall av grekerne ønsker å beholde euroen. Derfor vil de sannsynligvis tenke seg om to ganger før de leverer stemmeseddelen, tror UBS. Meglerhuset antar at mange sier de vil stemme radikalt i protest, men at de vil gi sin støtte til en mer etablert kandidat i det faktiske valget.
De første valgdagsmålingene ventes å foreligge rundt klokken 18 søndag og resultatet ventes å være klart mandag morgen. Når dette er kjent, er det ventet en runde med koalisjonssamtaler etter valget, og usikkerheten ventes dermed å vedvare til utfallet av disse blir tydelig.
Kan bli uker med usikkerhet
Selv om partiene ventes å strekke seg lenger for å komme til enighet nå, er det ikke gitt at samtalene vil føre til at vil klare å danne en regjering denne gangen heller.
I så fall kan det igjen bli aktuelt å danne en ny midlertidig teknokratregjering og gjennomføre ytterligere et valg.
Et slikt utfall vil bety flere uker med usikkerhet og fare for kollaps i de greske statsfinansene i mellomtiden, ifølge Handelsbanken Capital Markets.
"På lengre sikt tror vi en gresk konkurs er uunngåelig og at sannsynligheten for en gresk exit er stor uansett utfallet av valget", skriver meglerhuset i morgenrapporten fredag.
Forhandlinger
Økonomene i Barclays anser en koalisjonsregjering ledet av ND som mest sannsynlige utfall. Det ventes da at regjeringen starter forhandlinger med troikaen som vil føre til et nytt kriseprogram om en måneds tid. Programmet antas å bli mer basert på vekstinitiativer, samt gi lempelser i de finansielle målene, og innebære at neste transjeutbetaling fra troikaen kommer i august.
Nordea Markets mener euromedlemskapet på ingen måte er reddet med en ND/Pasok-regjering, men tror i hvert fall det vil holde til "utpå høsten, og ikke ryke allerede i sommer".
Barclays tror en Syriza-ledet regjering vil gi omtrent samme utfall til tross for partiets negative uttalelser om krisepakken.
"Forhandlingene med troikaen vil sannsynligvis ta lengre tid, muligens noen måneder", mener meglerhuset, som påpeker at regjeringen i mellomtiden vil kunne funde seg gjennom utsettelse av betalinger og utstedelse av korte statspapirer.
Dersom forhandlingene leder frem, vil resultatet sannsynligvis være lempelser på de finansielle målene i avtalen, men det er imidlertid fare for at forhandlingene går i stå som følge av for stor avstand i synet på de strukturelle makroøkonomiske reformene, tror Barclays.
Les: Full beredskap før valget i Hellas
- Markedsutslagene kan bli store
